恒大被“清盤”后，傳言來到碧桂園！曙光何時(shí)來

2024年1月29日，香港高等法院一紙“清盤令”宣告中國恒大終局將近。當(dāng)天，港股中國恒大、恒大汽車、恒大物業(yè)盤中停牌。

此后，輿論迅速把目光鎖定在另一家地產(chǎn)航母——碧桂園的身上。既是擔(dān)憂，也包含期待。

近日市場傳言稱，碧桂園債權(quán)人將申請清盤，有香港銀行將接管碧桂園在港抵押資產(chǎn)。

2月1日，接近碧桂園人士告訴記者，該傳聞不屬實(shí)，當(dāng)前公司經(jīng)營一切正常，正與顧問團(tuán)隊(duì)一起評估集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況，并已建立與主要債權(quán)人的合作溝通平臺，相關(guān)評估及溝通也在正常有序推進(jìn)中。

在杠桿地產(chǎn)看來，恒大“清盤”之后，碧桂園是否能順利化債，甚至成為整個(gè)行業(yè)重要風(fēng)向標(biāo)。

1、境外債重組中

此前2024年1月16日，碧桂園披露了債務(wù)重組最新進(jìn)展。公告顯示，碧桂園現(xiàn)已委聘畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司擔(dān)任其境外債務(wù)重組主要財(cái)務(wù)顧問，將在各財(cái)務(wù)、法律顧問的協(xié)助下繼續(xù)評估集團(tuán)的流動資金狀況，建立與所有債權(quán)人的合作溝通平臺，共同制定整體方案來全面解決當(dāng)前境外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該工作正在進(jìn)行中。

同時(shí)碧桂園重申，有決心推進(jìn)一個(gè)能夠確保長遠(yuǎn)發(fā)展，維護(hù)所有利益相關(guān)者的權(quán)益，并確保公平對待所有債權(quán)人的全面解決方案。

在進(jìn)行境外債務(wù)重組的過程中，碧桂園稱將堅(jiān)持不懈地保交付、保運(yùn)營。期待與債權(quán)人進(jìn)行溝通和合作，并呼吁債權(quán)人給予耐心、理解和支持，共同制定解決方案，以克服其面臨的挑戰(zhàn)。

2023年中期報(bào)告顯示，截至當(dāng)年6月末，碧桂園總負(fù)債從2022年末的1.44萬億元，降至1.36萬億元;凈資產(chǎn)從3096億元降至2544億元。

流動負(fù)債方面，相比2022年末，2023上半年碧桂園的貿(mào)易及其他應(yīng)付款、優(yōu)先票據(jù)、銀行及其他借款分別上升111億元、76.65億元、83.2億元，為4485億元、114.9億元、695.2億元。

2023上半年碧桂園的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物1011億元，比2022年末的1283億元減少200多億元。

2、大動作不斷

2023年10月10日，碧桂園發(fā)布內(nèi)幕消息官宣債務(wù)違約，此后便大動作不斷。

同年12月，碧桂園董事局主席楊惠妍稱“家族肯定會砸鍋賣鐵支持公司”，并與其他3名高管宣布自愿降薪。

此前的2023年9月，碧桂園境內(nèi)債券已完成重組，9只債券“整體展期三年”的方案獲得相關(guān)債券持有人同意，本金合計(jì)147億元。

違約后的3個(gè)多月里，碧桂園對內(nèi)繼續(xù)調(diào)整組織架構(gòu)，最新的1次是2023年12月，合并14個(gè)區(qū)域公司為7個(gè)新區(qū)域，合并完成后區(qū)域個(gè)數(shù)為21個(gè)，高峰期時(shí)碧桂園的區(qū)域曾裂變到100多個(gè)。

接著調(diào)整了高管薪酬，其中楊惠妍、莫斌、楊子瑩、陳種調(diào)整前的年薪分別為37萬元、300萬元、200萬元、37萬元;調(diào)整后四人均為12萬元。

對外，碧桂園賣資產(chǎn)頻率在加快，杠桿地產(chǎn)看到，2024年1月，碧桂園公開拋售的大概50億資產(chǎn)，比如此前被拿上貨架的廣州幾個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，合計(jì)大概超38億元。

一些海外項(xiàng)目也陸續(xù)被賣。比如全面退出澳洲業(yè)務(wù)，上周開始退出英國市場，考慮出售位于倫敦東部的住宅開發(fā)項(xiàng)目Ailsa Wharf。

這是碧桂園于2018年聯(lián)合結(jié)好控股購買的地塊，碧桂園當(dāng)時(shí)花了約8000多萬英鎊(約合人民幣7.7億元)，計(jì)劃開發(fā)13棟建筑，包括785套住宅和辦公空間，預(yù)計(jì)2021年完工，但過程中出現(xiàn)延期和重新設(shè)計(jì)。

碧桂園海外資產(chǎn)規(guī)模究竟有多大?

年報(bào)顯示，2013年至2016年，碧桂園的海外項(xiàng)目數(shù)量分別為3、4、5、6個(gè)。2014年其首進(jìn)澳洲，2016年開拓印尼市場。2017年至2020年，碧桂園的海外項(xiàng)目數(shù)量分別達(dá)到12、17、24、29個(gè)。

2021年至2023年上半年，碧桂園的海外項(xiàng)目數(shù)量均為31個(gè)。此次賣資產(chǎn)后，若無意外碧桂園海外項(xiàng)目應(yīng)該在2024年會減少。

截至2023上半年，碧桂園共擁有3134個(gè)處于不同發(fā)展階段的項(xiàng)目，其中3103個(gè)位于中國內(nèi)地，海外項(xiàng)目數(shù)量占比不到1%。

3、新年、曙光?

最新數(shù)據(jù)顯示，碧桂園存續(xù)的美元債共15只，余額為99.1億美元。其中2024年到期的美元債券有兩只，分別為1月27日到期的9.65億美元債、4月8日到期的5.37億美元債。

有人經(jīng)常把碧桂園和恒大相提并論。的確，這兩位都是地產(chǎn)黃金時(shí)代的巨頭，但僅從債務(wù)方面，在杠桿地產(chǎn)看來，碧桂園要比恒大穩(wěn)。

只是目前，如果不是國字號、又或者像龍湖、萬科那樣特別穩(wěn)的房企，在這一波的沖擊下都會傷得不輕，這是當(dāng)初草莽時(shí)代的代價(jià)，也是目前房地產(chǎn)“超跌”背景下必須要承受的痛。

所以杠桿地產(chǎn)文初才說，碧桂園是否能順利化債，甚至?xí)蔀檎麄€(gè)行業(yè)重要風(fēng)向標(biāo)，碧桂園的背后，還有許多家情況不會更好的房企。

稍好一點(diǎn)的消息是，從融資端來看，2024年似乎情況不會更差。近期，南寧、重慶、成都等多地相繼向金融機(jī)構(gòu)推送房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”，精準(zhǔn)解決房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資需求。

其中，不少民營企業(yè)被納入，如湖北省首批221個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”中，就有172個(gè)是民企及其他類型企業(yè)，融資需求達(dá)428.5億元，占比60.2%。

據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有南寧、成都、重慶、西安、哈爾濱、云南、青島、湖北等8地向金融機(jī)構(gòu)推送了首批房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”，總?cè)谫Y需求至少為3521億元。

但愿相關(guān)融資會盡快落地，但愿2024年我們都更好。

本文未標(biāo)注出處的圖表，均源自企業(yè)相關(guān)公告，特此說明并致謝

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