正邦科技吞激進(jìn)苦果再虧76億 資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)114%已瀕臨破產(chǎn)

豬周期下行，正邦科技(002157.SZ)自食激進(jìn)擴(kuò)張苦果，走到了破產(chǎn)重整邊緣。

三季報(bào)顯示，今年前三季度，正邦科技營收同比下降66.54%，凈利潤虧損76.44億元。其中第三季度，在豬價(jià)走高下仍虧損33.58億元，成為5大上市豬企三季度唯一虧損的企業(yè)。

正邦科技也曾輝煌過，高歌猛進(jìn)下2020年達(dá)到巔峰，產(chǎn)值首破千億。然而，舉債擴(kuò)張的正邦科技沒能撐過下行周期，飛速跌落。

截至2022年9月30日，正邦科技總資產(chǎn)約306.64億元，總負(fù)債達(dá)到349.02億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到113.82%，而同期行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.44%。

債務(wù)危機(jī)下，正邦科技走到破產(chǎn)重整邊緣。正邦科技表示，公司已進(jìn)入預(yù)重整階段，“若重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。

2021年以來，正邦科技主體及公司債券信用等級已屢次下調(diào)。近日，公司被多家信用評級機(jī)構(gòu)相繼下調(diào)主體及相關(guān)債項(xiàng)信用評級，最低至BBB，且展望負(fù)面。

舉債擴(kuò)張后遺癥凸顯

正邦科技飽嘗激進(jìn)苦果。

2019年以來，隨著生豬及豬肉價(jià)格上漲并高位運(yùn)行，養(yǎng)殖企業(yè)紛紛激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)、擴(kuò)張，正邦科技也積極布局。2020年，正邦科技實(shí)施“四搶”戰(zhàn)略：搶母豬、搶仔豬、搶養(yǎng)殖指標(biāo)、搶人才，甚至不惜加大杠桿舉債擴(kuò)張，一度超越溫氏股份成為中國第二大養(yǎng)豬企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，到2020年底，和正邦簽訂合作意向協(xié)議且有生豬存欄的養(yǎng)殖戶從2702戶激增到6409戶，公司資產(chǎn)總額也從2019年的213.26億元增加到592.60億元。

然而好景不長，受豬周期下行影響，正邦科技自去年開始業(yè)績大幅下滑。2021年公司凈利潤同比下降427.62%，巨虧188.19億元，在頭部上市豬企中虧損額居于首位，超過了其自2007年上市以來的盈利總額。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入133.76億元，同比下降66.54%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-76.44億元，同比下降0.22%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-70.36億元，同比下降3.76%。其中第三季度單季虧損33.58億元，成為5大上市豬企三季度唯一虧損的企業(yè)。

正邦科技表示，前三季度營業(yè)收入的變動(dòng)主要是受生豬行情影響，公司縮減規(guī)模，生豬出欄量及飼料銷量減少，收入大幅下降。

經(jīng)營不善，公司負(fù)面消息不斷。今年7月，有媒體爆料正邦科技多地代養(yǎng)戶現(xiàn)飼料斷供、結(jié)款難、退押金難等問題，正邦科技董事長林峰也被法院限制高消費(fèi)。

資不抵債陷破產(chǎn)危機(jī)

在豬周期景氣度下行后，資金短缺、資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)開始嘗到此前擴(kuò)張的苦果。正邦科技面臨大額金融類債務(wù)逾期、商票逾期及大額訴訟。

據(jù)正邦科技三季報(bào)披露，截至2022年9月末，其已發(fā)生逾期有息金融類債務(wù)本金為 13.84億元，利息約2億元;逾期未兌付的商票金額高達(dá)約12億元。

整體來看，截至9月30日，正邦科技總資產(chǎn)約306.64億元，而總負(fù)債達(dá)到349.02億元，其中流動(dòng)負(fù)債高達(dá)254.19億元;資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到113.82%，同期行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.44%。

同期，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅約2.78億元，貨幣資金僅剩下14.45億元，同期公司的短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、應(yīng)付債券合計(jì)為174.4億元，資金缺口接近160億元。

此外，公司涉訴金額規(guī)模較大，截至2022年10月31日，正邦科技涉訴金額23.25億元，其中作為被告方涉訴金額19.52億元，作為原告方涉訴金額3.73億元。

緩解債務(wù)危機(jī)下，正邦科技加速“瘦身”。正邦科技已采取的具體舉措包括對低效及不經(jīng)濟(jì)的租賃場進(jìn)行清退，處置高價(jià)外購的低效母豬及后備母豬，將食品板塊出售給控股股東正邦集團(tuán)，擬向大北農(nóng)出售飼料子公司、擬轉(zhuǎn)讓全資子公司廣安正邦旗下育肥豬場資產(chǎn)、向湖北省糧食有限公司出售5家子公司全部股權(quán)等。

不過，出售子公司非但未幫助正邦科技“回血”，反而給其引來訴訟糾紛。今年2月，大北農(nóng)宣布收購正邦科技8家飼料子公司股權(quán)，交易價(jià)格在20億元—25億元之間。9月30日，大北農(nóng)發(fā)布公告稱，正邦科技在標(biāo)的公司財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評估過程中未能充分配合，導(dǎo)致評估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告無法出具。正邦科技在收到大北農(nóng)5億元預(yù)付款后，也未按照協(xié)議約定將預(yù)付款用于清理標(biāo)的公司的債務(wù)等。

“缺錢”的正邦科技走到破產(chǎn)重整邊緣。由于其商票持續(xù)逾期，控股股東持有的部分股份被司法凍結(jié)，法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)加大，南昌中院決定對正邦科技啟動(dòng)預(yù)重整，后續(xù)是否進(jìn)入重整程序存在不確定性。

11月3日，東方金誠公告顯示，因正邦科技被法院裁定預(yù)重整，后續(xù)進(jìn)入重整程序存在不確定性，且公司虧損進(jìn)一步增加、有息金融類債務(wù)逾期等，東方金誠將正邦科技主體信用等級、2020年“正邦轉(zhuǎn)債”信用等級由AA-下調(diào)至BBB。