雷軍后院起火：金山軟件業(yè)績敲響警鐘 金山云市值一年半時間蒸發(fā)97%

10月6日晚間，金山軟件發(fā)布公告稱，受金山云股價低迷及財務(wù)表現(xiàn)影響，公司正在評估對其投資的可回收金額，計劃計提減值撥備凈額50-59億元。

這將導(dǎo)致金山軟件的巨額虧損。于是，10月7日，公司股價暴跌15.93%，最新市值254億港元，單日蒸發(fā)超過48億港元。

金山軟件2011年進入云計算領(lǐng)域，次年獨立子公司金山云成立，為旗下四大業(yè)務(wù)板塊之一，2020年5月在納斯達克上市。

金山云的應(yīng)用場景包括游戲、視頻、醫(yī)療、政務(wù)等，曾躋身中國公有云市場三甲，小米集團、字節(jié)跳動等都曾是它的大客戶。

2022年上半年，金山云收入40.81億元，表現(xiàn)平平，凈利潤-13.65億元，虧損額大幅增加。

市場份額下降、業(yè)務(wù)疲軟、虧損加重，再加上互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管和中概股危機，金山云的市值從2021年初的182億美元，一路下跌至如今的5.13億美元，一年半時間蒸發(fā)了97%。

今年上半年以來，金山云一直在謀求港交所雙重主要上市，試圖解決后顧之憂。但直到現(xiàn)在，仍未能成行。

金山云是金山軟件的控股子公司，未并表，只是以投資的形式存在于報表中。所以，此前金山云的持續(xù)虧損并未直接影響金山軟件的業(yè)績——直到現(xiàn)在，一次性計提投資損失。

實際上，在此次計提減持之前，金山軟件的業(yè)績，已經(jīng)敲響了警鐘。

2021年，金山軟件收入63.71億元，同比增長14%，公司擁有人應(yīng)占盈利3.95億元，同比下降96%;今年上半年，收入同比增長21.32%至36.87億元，轉(zhuǎn)盈為虧，凈利潤-4002.6萬元。

業(yè)績下降至虧損的原因為，金山軟件并表的兩大業(yè)務(wù)中，金山辦公(201.110, 0.00, 0.00%)盈利能力下降，而西山居業(yè)務(wù)持續(xù)疲軟，拖累了母公司。

2019年11月，金山軟件分拆旗下辦公軟件業(yè)務(wù)在上交所科創(chuàng)板上市，金山辦公旗下產(chǎn)品包括WPS Office、金山文檔、金山詞霸等。

但是，這個天花板明顯且競爭對手持續(xù)強勢的行業(yè)，又遭遇設(shè)備新增速度下降，公司持續(xù)推出新業(yè)務(wù)，逐步從工具升級為服務(wù)平臺，仍未能阻擋盈利能力的下滑。

2022年上半年，金山辦公營業(yè)收入17.92億元，同比增長14.47%，歸母凈利潤5.20億元，同比下降5.30%，扣非凈利潤更是下降超過10%。

金山旗下的西山居工作室，曾是中國網(wǎng)游行業(yè)崛起史中繞不過去的一面旗幟。《劍俠情緣》早年的火爆程度，完全可以和網(wǎng)易的《大話西游》、巨人網(wǎng)絡(luò)(7.510, 0.00, 0.00%)的《征途》相提并論。

然而，20多年過去了，西山居原地踏步，仍然只能吃老本。去年，公司推出手游《劍網(wǎng)1：歸來》，最終，一片情懷空自許，難令俠客換酒錢，拖累了母公司的業(yè)績。

金山軟件業(yè)績暴雷，還直接影響了另一位大佬，雷軍。計提減值公告次日，小米集團-W(01810.HK)股價也下跌了3.30%。

雷軍在武漢大學(xué)計算機系求學(xué)期間便開始創(chuàng)業(yè)，先后寫過加密軟件、殺毒軟件、財務(wù)軟件、CAD軟件、中文系統(tǒng)等，但這些項目都談不上成功，直到1992年他加入金山。

1989年，“中國第一程序員”求伯君發(fā)布了WPS1.0，初創(chuàng)企業(yè)金山在中國接入互聯(lián)網(wǎng)之前便站穩(wěn)了腳跟。隨后，《劍俠情緣》、《金山詞霸》、《金山毒霸》接連上線，讓公司走出了一條多元化崛起之路。

雷軍在金山從一名程序員，短短6年時間便晉升為首席執(zhí)行官。此后，公司迎來黃金發(fā)展期，2007年在港交所上市。金山雖然是求伯君創(chuàng)立的，但雷軍才是它最更關(guān)鍵的精神領(lǐng)袖。

上市之后，金山軟件逐漸形成四大業(yè)務(wù)板塊，并孵化出3家上市公司，A股的金山辦公、美股的金山云和獵豹移動。這一拖三的格局，便構(gòu)成了“金山系”。

金山軟件上市之后，雷軍淡出管理層，2010年創(chuàng)立小米。這背后的原因并不復(fù)雜：金山的業(yè)務(wù)已經(jīng)進入平穩(wěn)期，而他發(fā)現(xiàn)了智能手機這個更大的藍海。

不過，雷軍一直是金山系的實際控制人。目前，他擔(dān)任母公司金山軟件的執(zhí)行董事，金山辦公的董事、名譽董事長，金山云董事長，還曾擔(dān)任獵豹移動的董事長。

雷軍對金山系的戰(zhàn)略方向也頗為重視。此次計提減值的金山云，正是他篤定的戰(zhàn)略方向之一。2013年，雷軍曾對外表示：“集團層面賭未來十年的，就是金山云”。

而且，兄弟公司金山和小米的關(guān)系，一直非常緊密。金山系旗下多家公司在北京的辦公地點，就是租用的小米在北京西二旗的小米科技園。

金山軟件代表了雷軍的過去，是【里子】，小米系則是【面子】，承載了他的現(xiàn)在和未來。

當(dāng)轉(zhuǎn)折期的小米為了未來的發(fā)展空間而躊躇時，金山系本來應(yīng)該以其數(shù)億用戶、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)、豐厚的盈利，成為雷軍堅實的后盾。沒想到，這個看起來歲月靜好的后院，也起火了。